Impact du fardeau virtuel de la dette sur le taux de change d’équilibre

 des pays en développement : un modèle théorique

par

 

Résumé : L’objectif de cet article est de déterminer la relation qui existe entre l’endettement public extérieur des pays en développement et le taux de change réel d’équilibre. En utilisant une extension du modèle d’Obstfeld & Rogoff (1995), nous montrons que le debt overhang tend à entraîner une appréciation du taux de change réel d’équilibre de long terme ( effet Krugman (1979) et Sargent et Wallace (1982). La relation entre le surendettement et le taux de change réel d’équilibre est obtenue grâce à l’endogéneisation du taux de croissance de l'économie.

Mots clés : Dette publique, surendettement, taux de change réel, nouvelle macroéconomie ouverte, croissance économique.

Classification J.E.L

Abstract : The main objective of this paper is to study the relationship between external public debt and equilibrium real exchange rate in developing countries. Using a extension of Obstfeld & Rogoff (1995) model we show that debt overhang tend to appreciate real exchange rate in the long run (Krugman (1979), Sargent & Wallace (1989)). The relationship between debt overhang and real exchange rate is obtaining with endogeneity of economic growth.

Keywords : Public debt, debt overhang, real exchange rate, new open macro economics , growth